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棋牌游戏:海底捞后市分析:值博率低 现价寡淡无味

时间:2018/10/11 16:58:09  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  在恒指持续疲弱之际,近期一大波独角兽赴港上市,号称餐饮一哥的海底捞(6862.HK)上市首日市值一度突破1000亿港元,之后一直维持在招股价17.8港元附近,强势抗跌。海底捞股价具备明显的A股炒作特征,一上市就把未来几年的价值一步炒到位,尔后逐渐消化估值。笔者观点:值博率低,...
     在恒指持续疲弱之际,近期一大波独角兽赴港上市,号称餐饮一哥的海底捞(6862.HK)上市首日市值一度突破1000亿港元,之后一直维持在招股价17.8港元附近,强势抗跌。海底捞股价具备明显的A股炒作特征,一上市就把未来几年的价值一步炒到位,尔后逐渐消化估值。笔者观点:值博率低,现价寡淡无味。
  正文:
  海底捞于9月26日在香港上市,按照17.80港元的发售价上限进行定价,以总股本53亿股计算,发行市值达到943亿港元,对应2017年股东应占溢利的静态PE高达77.4倍。以昨日(2018/10/10)收盘市值935亿港元计算,根据统计的券商2018-2019盈利预测数据,2018-2019年动态PE也达到了46倍、32倍。
  海底捞高估值的主因是市场对其未来盈利增长有高期望,而盈利的高增长是建立在未来三年门店高速扩展的预期之上。截至2017年底海底捞共有门店273家,管理层对2018年新增门店指引为180-220家,招股书对此次集资额的分配上称60%的资金覆盖2018H2-2020年390家新门店,券商对未来三年新增门店的预计普遍为每年200家。
  假设一切都能够如期完美进行,未来三年每年净新增门店200家,高密度城市没有新店摊薄、三四线城市坪效及利润率能维持不变、消费者对火锅的爱好持续热情、没有急剧扩展下的人员管理问题、没有食品安全问题出现、人民币汇率不贬值、估值不会受港股整体估值低廉拖累……

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